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透过美国养老金危机,折射我国80后悲剧的养老之路

本文首发于微信公众号:金V投资。文章立场不代表社保天下立场。

2016年美国学者披露,2014财年美国公共养老金系统实际的累计缺口至少达到了3.412万亿美元,远远超过了政府公布的1.191万亿美元的水平。

2017年又曝出一条新闻,“美国养老金体系的赤字已经上升至3.85万亿美元。这一数字是美国官方公布的1.38万亿美元的近3倍。”

这是一条“回锅肉”新闻

早在一年前,2016年4月,就有媒体曝出美国养老金赤字已经达到3.4万亿,而这个数字并不是2016年的数据,而是斯坦福商学院教授、胡佛研究所高级研究员乔舒亚·劳赫(JOSHUA D. RAUH)在一篇名为《的债务、的危机》的研究论文中所提到的2014财年的数据

在劳赫的论文中披露,即便是按照各州自己的披露和对未来投资回报的乐观估计,美国公共退休系统的资产水平已经不足以为目前的雇员和退休人员支付养老金。

结果,如劳赫所言,2017年一项研究表明

南卡罗莱纳州承认其养老金赤字已经上升至241亿美元,是其年度预算的3倍,短期内很难填补。密歇根州在连续入不敷出41年后,其公共养老金亏空达到267亿美元。

芝加哥很可能即将面临破产,而沃思堡、新奥尔良、费城和达拉斯等城市的情况也不容乐观。伊利诺伊、肯塔基和新泽西等州也难以幸免。

虽然不知道2016年的新闻所曝出2014财年的养老金亏空数据和2017年新闻之间的关系究竟如何,但是,还是令人有一种全美似乎都陷入了底特律危机之中。

如此困窘的局面,让人不禁发问,难道是因养老金入市计划导致?

美国养老金之路

其实,美国养老金策略在全球来说,都是个标榜。

说到养老金入市赚钱,就不得不提到美国的401K计划。

401(k)计划整个流程的示意图

401K计划源于美国1978年《国内税收法》第401条K项的规定,每个美国人都有一个养老金计划,个人和所在单位每个月存入一定的资金,然后交给专业机构投资。

由于401K计划投资收益免税,面世以来发展迅速,大约四分之一的美国人都参与了此计划。

401K计划中近60%的资金最终投向股票,投资渠道为股票基金、公司股票和平衡基金中的股票资产。

从1984到2012年,401K计划资产规模从917亿美元增加到3.5万亿美元。

这意味着,平均每个美国企业雇员持有的“401K”计划养老金资产规模翻了五倍多。与此同时,401K计划资金大量投入股市,养老基金投资机构成为美国股市最大的机构投资者,推动了美国资本市场长达20多年的大牛市。

但值得注意的是,即使是在美国如此成熟的资本市场中,养老基金也曾遭遇投资失利。

在2008年国际金融危机最严重时,“401K”计划总亏损额近两万亿美元,许多人个人养老金账户缩水近半。

但即便如此,我们也无法否认美国401K计划仍然是养老金入市最成功的案例。

中国养老金改革

于是,我国养老金也在入市的路上蹒跚而行。

对比美国来看,中国养老金入市更悬而又悬:

虽然都属于养老金范畴,但是美国401K计划投入的是养老保障的第二支柱—企业年金,美国的基本养老金是禁止入市的;

而中国将要入市的养老金就是基础养老金,企业年金这种福利在中国只存在于大型国企。

简单说:

我们是拿底本入市,美国是拿零钱入市,而且保障还比我们多。

想到这里,冷汗直冒……

养老金改革设想:通过依靠资本市场的投资运作打到养老金增值保值及补充养老所需的目的

不过,美国股市上百年的历史,机构投资者已成为市场主要参与者,市场整体波动小,投机风险小;而中国A股大家都懂的,这也是养老金入市迟迟不敢动的原因所在。

有机构预测,养老金初期入市规模约为 3000亿,占 A股流通市值比例约为1%。控制成本当然能够降低风险,但是入市时机和投资选择才是获益的关键。

这时候曝出美国养老金系统亏损3.8万亿的新闻,无疑是给我国养老金入市计划敲一下警钟,养老金入市更需谨慎!

老百姓的钱去哪儿了

美国被曝出养老金亏空3.8亿万,根据中国劳动保障科学研究院、社会科学文献出版社联合发布的《中国劳动保障发展报告(2016)》,个人养老金账户空账规模近3.6万亿!

我们的钱哪儿去了?

中国从2013年开始,每年进入退休年龄的老人数量不少于1700万,而新增的工作人口却不多于1300万,人口红利首次转变成人口负债,并且这种趋势至少会持续25年,老龄化速度正在递增。

(资料来源:国家统计局、中国国际金融公司)

2040年正好是80后集体退休的年龄

那么,养老金的缺口是否能让财政来兜底?

可是财政收入的钱哪里来?

归根结底,还是由工作人口创造贡献的,可是在未来,劳动人口的绝对数目和相对数目都在下降,因此让财政来兜底的前提都不存在。

再来看一张图:

上图中红柱表示的是中国过去及未来工作人口(15-59岁)与老人(60岁以上)人数之比,图片来源于《银发中国》。

值得注意的是,2040年,正好是80后集体退休的年龄,再结合第四张图中右面的两列数据,不难看出,其他国家的80后都将面对悲惨的养老结局,也就是说,未来的养老危机将是全球参与。

然而,在中国,不止是80后,包括70后、90后的退休养老情况也不容乐观。

不过,70后在退休前的生活比80后要好,因为70后毕竟不是独生子女时代,家中一个老人可以有多个子女一起轮流照顾;并且70后(尤其是生于75年前的)不需要对高房价买单,他们中相当一部分人群甚至还享受到了福利分房的政策;与80后群体有质的区别。

反观90后,倒是与80后有着太多的相同:都是独生子女、都要面对高房价、都处在物价高通胀年代、都有着4-2-1家庭结构、退休后社会整体赡养比都是极低的2.0。可以说,90后简直复制了80后的一切。

由此可见,80后、90后将为未来中国人口与经济的转型付出巨大代价,这个代价,或许大到不可承受。

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